De senaste dagarnas börsoro, utlöst av besked om nya tullar från Donald Trump, har lett till kraftiga marknadsrörelser. På Sensor Fonder har vi vidtagit åtgärder i våra portföljer – med syftet att proaktivt hantera risk och positionera oss för att kunna skapa överavkastning framåt.
Redan tidigare i mars påbörjade vi en förflyttning inom fonden, där vi minskade exponeringen mot större bolag med hög internationell närvaro och i stället ökade i mindre, svenska bolag som Storskogen, Svolder, Mildef och Synsam – bolag vi ser som stabila, långsiktiga värdeskapare med lägre exponering mot tullarna.
Efter beskedet om nya tullar agerade vi ytterligare. Vi har sålt Trelleborg samt minskat i ABB, Alfa Laval, Investor och Volvo. Aktieexponeringen i fonden har minskats från 71 % vid utgången av februari till 56 % idag. Vi anser att portföljen nu har en lägre riskprofil, samtidigt som vi har en betydande kassa att använda när marknadsläget förbättras – en rejäl stridskassa för nästa steg.
Sedan i höstas har vi fortsatt successivt styrt fonden mot mindre bolag. För tillfället ser vi att dessa bolag har bättre förutsättningar att stå emot marknadsoron. Under förra veckan minskade vi även av delar av innehavet i Investor, ABB och Volvo. Vi har tidigare under året sålt av vårt enda utländska innehav i Novo Nordisk.
Fonden är inriktad på tillväxtbolag, och även om börsen skakar tror vi inte att tillväxten i dessa bolag nödvändigtvis bromsar in – så länge vi undviker en djup konjunkturnedgång. Dessutom har värderingarna kommit ned till mer rimliga nivåer, vilket skapar möjligheter.
I Räntefonden har vi under året haft en något större kassa än normalt och successivt ökat fondens duration. Det har gynnat oss nu när långräntorna fallit kraftigt.
Kreditspreadarna har ökat, vilket öppnar upp för attraktiva möjligheter i obligationer som tidigare upplevts som högt prissatta. Det ger oss utrymme att gradvis öka exponeringen mot emittenter där vi bedömer att den riskjusterade avkastningen är god. Flera av dessa investeringar ligger något längre ut på riskskalan – men vi anser att prissättningen nu bättre speglar den underliggande risken.
Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonden kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet
Maj bjöd på en lättnadsrally efter en vår fylld av dramatik. Stockholmsbörsen steg 2,5 %, trots fortsatta utspel från Trump och ett dollarfall som skakar om marknaden. Läs om hur fonderna har utvecklats och hur våra förvaltare ser på marknaden.
När allt fler följer index riskerar marknaden att bli snedvriden. Vår VD Philip Karlberg förklarar varför aktiv förvaltning behövs mer än någonsin – för att hitta värde där index blundar.
Månadsbrevet för april är här. Läs om hur fonderna har utvecklats och hur våra förvaltare ser på marknaden.